Mayor renta, empleo fuerte y deuda creciente: ¿por qué el consumo sigue fuerte incluso con los tipos de interés altos?

Empleados de un bar en Vila Madalena. Marcelo Brandt/G1 La economía brasileña vive un fenómeno que desafía las previsiones económicas. El tipo de interés básico comenzó a bajar tras alcanzar su nivel más alto en 20 años, mientras la población se enfrentaba a niveles récord de endeudamiento y morosidad. Los economistas esperaban una frenada de la actividad económica ya en el primer trimestre de 2026.

El Producto Interior Bruto (PIB) mostró, sin embargo, un avance del consumo de los hogares en el periodo: un alza del 1% en comparación con el trimestre anterior y del 1,7% frente al mismo periodo del año pasado. 🗒️¿Tienes alguna sugerencia de reportaje? Envíala a g1 Según los especialistas, el mercado laboral caldeado y el aumento de la renta de los hogares —tanto por el empleo como por políticas públicas de transferencia de renta— ayudan a explicar este escenario. La tasa de desempleo en el trimestre cerrado en abril fue del 5,8%, el nivel más bajo para el periodo en la serie histórica del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). En el mismo periodo, el rendimiento real habitual de los trabajadores fue de 3.732 reales, un valor un 5,3% mayor que un año antes. Ahora en g1 ¿Estás entre los más ricos de Brasil? Mira cuánto hay que ganar para entrar en la cúspide de la renta “Las personas necesitan permanecer integradas en el mercado laboral para poder hacer frente al consumo.

Esto hace que el mercado reaccione a los efectos adversos, como los tipos de interés, con cierta sostenibilidad”, afirmó Adriana Beringuy, coordinadora de investigaciones domiciliarias del IBGE. Junto con el fuerte mercado laboral, el aumento real del salario mínimo, la ampliación del tramo de exención del Impuesto sobre la Renta para quienes ganan hasta 5.000 reales y el alivio de deudas promovido por el programa Desenrola 2.0 fueron algunas de las políticas públicas que mantuvieron el incremento de la renta de la población. “Hemos tenido, a lo largo de los años, una serie de transferencias de renta. Este dinero va directo al consumo inmediato, como alimentación, ropa y servicios”, afirma André Sacconato, asesor económico de la Federación del Comercio de Bienes, Servicios y Turismo del Estado de São Paulo (FecomercioSP). Según los expertos, este perfil de consumo también refleja la creciente digitalización de la economía.

Parte del avance del sector servicios está vinculado a áreas como la tecnología, internet y la telefonía. Según Juliana Trece, coordinadora del núcleo de cuentas nacionales del Instituto Brasileño de Economía (Ibre) de la Fundación Getulio Vargas (FGV), otros segmentos que impulsan el consumo son los bares, los restaurantes y los viajes. “Lo curioso es que, incluso con tipos de interés elevados, los bienes duraderos —que normalmente crecen menos en este escenario— siguen avanzando, con especial protagonismo para el aumento del consumo de automóviles importados, especialmente híbridos y eléctricos. En cuanto a los bienes no duraderos, hay un mayor consumo de artículos esenciales”, señala. El consumo al alza choca con el avance de las deudas Aunque la economía envía señales positivas, los expertos advierten sobre el nivel de endeudamiento de los hogares.

Los datos más recientes del Banco Central (BC) muestran que el indicador llegó al 49,8% en marzo, un incremento de 0,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo mes de 2025. “La clase media está presionada porque tiene un mayor consumo sustentado por el crédito, que es cada vez más caro”, afirma Sacconato, de la FecomercioSP. El sondeo del BC también muestra un aumento importante de la morosidad en casi todas las modalidades de crédito para personas físicas. En las líneas con recursos libres —aquellas en las que los bancos definen las tasas y condiciones— la tasa de impago llegó al 7,2%. 🔎 La morosidad es especialmente grave porque representa el porcentaje de las operaciones de crédito con un retraso superior a 90 días respecto al saldo total.

El resultado más reciente muestra un aumento de 1,2 puntos porcentuales en comparación con abril de 2025 (6%). “La clase media no puede consumir hoy como consumía hace años. El modelo económico actual, basado en transferencias de renta, no es sostenible porque, al final, aumenta el endeudamiento, la morosidad y la necesidad de mantener unos tipos de interés elevados durante más tiempo”, dice Sacconato. Renta récord y bajo desempleo: ¿por qué el brasileño sigue endeudado, a pesar de ganar más? ¿El consumo debe seguir al alza? Incluso con la perspectiva de unos tipos de interés y una inflación elevados en los próximos meses, los analistas estiman que el consumo de los hogares continuará creciendo este año. Según Juliana Trece, la proyección de FGV Ibre es que el consumo de los hogares cierre el año con un alza del 2,2%, por encima del crecimiento del 1,3% registrado el año pasado. “Sabemos que el Banco Central debe ser cada vez más cauteloso en los recortes de tipos.

El mercado laboral caldeado aún debería contribuir y, como se trata de un año electoral, es posible que haya nuevos estímulos a través de programas de transferencia de renta”, afirma la economista.